Einsendeaufgaben EA-Besprechung 31021 WS 2016/17 EA2 40525 (05.01.2017)

Das Gefühl hatte ich am Anfang auch, aber dann habe ich das Skript einfach durchgearbeitet und jetzt habe ich eigentlich ein ganz gutes Gefühl. Dafür verzweifel ich an Investition. Gefällt mir irgendwie so gar nicht :tongue2:
 
Miss Liz schrieb:
Hallo Valandriel,
Ich habe wie folgt gerechnet: Gesamtrendite + (Gesamtrendite - Fremdrendite) * Verschuldungsgrad.
Also bei i) 8% + (8% - 5%) * 1,25 = 11,75
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Hallo MissLiz,

danke für deine Antwort :)
Ich hatte den Rechenweg von Seite 128/129 benutzt, aber falsch verstanden. Hab es gerade nochmal so gerechnet, und komme jetzt auch auf deine Lösung. Der Weg ist allerdings deutlich aufwändiger:

Ich hab folgendes gerechnet:
Rückzahlung des Gesamtkapitals: 7200 * 1,08 = 7.776
Rückzahlung des Fremdkapitals: 4.000 * 1,05 = 4.200 -> Rest für EK= 3.576
EK-Rendite: 3.576 / 3.200 - 1 = 0,1175 -> 11,75%

Dann rechne ich die anderen jetzt auch nochmal :)
 
Miss Liz schrieb:
f) Und wieder eine Bilanz aufstellen... Ich habe auch irgendwie noch den Börsenkurs ausgerechnet. Bin mir gerade gar nicht mehr sicher, ob das überhaupt gefordert war, aber da habe ich 78 € heraus...
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Also an der Aufgabe f) sitze ich im Moment auch. Hast Du das ebenso gerechnet wie in Aufgabe b)? Mir kommt das irgendwie zu einfach vor. Hab da einen aktuellen Firmenwert nach der Kapitalerhöhung von 3.060 Mio. Euro raus. Bin mir nicht schlüssig.... und was schreibe ich da als Erläuterung dazu?? Manchmal steh ich aber auch auf dem Schlauch...

Auch g) ... da fällt mir gerade gar nicht viel dazu ein. :down:
 
Zuletzt bearbeitet:
Hier auch mal meine ersten Vorschläge:
1a)
6
1b)
Summe bei 3300
1c)
Bezugsverhältnis: 4:1
Neuer Kurs: 78
Bezugsrecht: 2
1d)
Summe bei 4270
1e)
5,4
1f)
Summe bei 4200
1g)
Gesamtvermögen A: 24800
Gesamtvermögen B: 24710
1h)
1,25
1i)
11,75%
1j)
Verschuldungsgrad: 0,99
Eigenkapitalrendite: 10,97%
1k)
Eigenkapitalrendite vorher: 5,5%
Eigenkapitalrendite nachher: 6,02%
1l)
noch nicht gelöst ein Hinweis wo im Skript sich die Lösung finden lässt wäre nützlich

Alle Angabe ohne Gewähr ;-)
 
Hallo liebe Mitstudenten :)

ich hab da mal ne ganz dumme Frage:
Ich hänge (warum auch immer) total an der Aufstellung der Bilanz (b), kann mir wer sagen, wie ich das am Besten anstelle oder wo im Skript ich Lösungshilfe finden kann?

Vielen lieben Dank :)
 
Hallo,

sämtliche Werte von Miss Liz kann ich mit eigener Rechnung bestätigen.

Zu l:
Ich denke, da muss man einfach etwas überlegen, um die Lösung zu finden.

Gruß,
GCrus
 
l) So ganz bin ich auch noch nicht dahinter gestiegen. Im ersten Satz steht Gesamtkapitalrendite und im zweiten Gesamtkapitalkosten? Kann mir das einer näher erklären oder bin ich zu dumm und habe was überlesen?
 
James Westfall schrieb:
1g)
Gesamtvermögen A: 24800
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Also ich kann die Zahl nicht ganz nachvollziehen.
Berechnet werden soll doch, so wie ich das verstanden habe, wie sich das Gesamtvermögen ändert nach der Kapitalerhöhung. Auf den Betrag von 24.800 Euro komme ich vor der Kapitalerhöhung:

Barvermögen + Aktienvermögen = Gesamtvermögen
20.000 Euro + 4.800 Euro = 24.800 Euro

Aber nach der Kapitalerhöhung haben sich doch die Zahlen geändert. Oder nicht??
 
Ich hab vieles genau so wie es bereits genannt wurde. Aber hier mal meine gesammelten Werke:

Aufgabe:
1a
Bilanzkurs = 6

b)
Marktwert: 120/3 • 80 = 3.200
3.200 ./. 120 ./. 40 ./. 80 = 2.960 €


A P
Firmenwert 2.960 Gezeichnetes Kapital 120
Anlagevermögen 3.930 Weiteres EK 2.960
Vorräte 200 Kapitalrücklage 40
Forderungen 10 Gewinnrücklage 80
Kasse 100 Verbindlichkeit 4.000
Summe : 7.200 Summe : 7.200

c)

Bezugsverhältnis: b = nalt/njung 40/10 = 4:1
Aktienkurs neu = (nalt • Kalt + nneu • A) / (nalt + nneu) = 78 €

Wert des Bezugsrechts: Kalt = Kneu + B
80 = 78 + B
B = 2


d)
Kasse 800
Gezeichnetes Kapital 150
Kapitalrücklage 710

e)

Bilanzkurs = (15+710+80) / 50= 18,8

f)

Marktwert: 50 • 78 = 3.900
3.900 ./. 150 ./. 710 ./. 80 = 2.960 €

Die Kapitalerhöhung hat keine Auswirkung auf den Firmenwert. Es findet lediglich eine Bilanzverlängerung um 700 statt.


g)
Aktionär A
Vorher:
Aktienvermögen: 60•80 = 4.800
Barvermögen = 20.000
Gesamtvermögen 24.800

Nachher:
Aktienvermögen: (60+15) • 78 = 5.850
Barvermögen: 20.000- (15*70)= 18.950
Gesamtvermögen:24.800

Aktionär B
Vorher
Aktienvermögen 4.800
Barvermögen 20.000
Gesamtvermögen 24.800

Nachher
Aktienvermögen: 60 • 78 = 4.680
Barvermögen: 20.000+ 15•2 = 20.030
Gesamtvermögen:24.710

h)

V = 4.000/3.200 • 100 = 125 %

i)

Eigenkapitalrendite = Gesamtkapitalrendite + (Gesamtkapitalrendite ./. FK-Rendite) • (FK/EK)= 0,08 + (0,08 – 0,05) • (4.000/3.200) = 0,1175 = 11,75 %

j)

V = 4.000 / 3.900• 100 = 102,56 %

Eigenkapitalrendite = Gesamtkapitalrendite + (Gesamtkapitalrendite ./. FK-Rendite) • (FK/EK)= 0,08 + (0,08 – 0,05) • (4.000/3.900) =0,1108 = 11,08 %

k)

Rendite vor der Erhöhung:
r • 3.200 = 7.200 • 0,08 – 4.000 • 0,1
r • 3.200 = 176
r = 176/3.200 = 0,055 = 5,5 %

Rendite nach der Erhöhung:
r • 3.900 = 7.900 • 0,08 – 4.000 • 0,10
r • 3.900 = 232
r = 232/3.900 = 0,0595 = 5,95 %

l)
hier habe ich leider keinen blassen Schimmer
 
Hallo zusammen,
ich schließe mich mit allen Ergebnissen Lyvianne an.

Zu l) - könnte das mit dem Modigliani-Miller-Thesen zusammenhängen? Ich finde nichts, was sonst irgendwie passen könnte...
 
Hallo,
ein kleiner Einwand!!!
Also nach einer Kapitalerhöhung sinkt doch der Börsenkurs.(Skript S. 65)
Bei euch steigt er aber von 6 € auf 18,8 €.?
Oder stehe ich auf dem Schlauch?
 
Hallo zusammen,
der Kurs fällt doch immer nach Kapitalerhöhung....(siehe Kurs 2 Seite 65)
Bei euch steigt er aber von 6 € auf 18,8 €?
Oder stehe ich da auf dem Schlauch?
Gruß Tati
 
18,8 ist der Bilanzkurs - nicht der Börsenkurs... Also Bilanz.EK / Anzahl der Aktien
...und der steigt nach der Kapitalerhöhung!
 
Hi, kann nochmal jemand was zu l) sagen? Ich komm da einfach nicht weiter. Vielleicht nen Tipp, wo ich was nachlesen kann. Die Modigliani-Miller-Thesen helfen irgendwie nicht so richtig weiter....
Danke ;)
LG
Steffi
 
Bei Aufgabe l) geht es doch jetzt darum zu erklären wieso es zu einer Erhöhung oder Senkung der Gesamtkapitalkosten kommen kann? Bei den Modigliani-Miller Thesen wird doch aber festgestellt, dass
1) die Kapitalstruktur irrelevant für den Unternehmenswert ist
2) der Gesamtkapitalkostensatz unabhängig vom Verschuldungsgrad ist
3) durchschnittlichen Kapitalkosten gleich bleiben, also dass ein Projekt nicht rentabler wird wenn ich mehr fremd finanziere, dass zwar die Eigenkapitalrentabilität steigt aber eben auch das Risiko....

Bring das iwie nicht in Zusammenhang zur gestellten Frage.....
 
Hallo Steffi,
zu Aufgabe l)
Vielleicht ist hier der Leverage-Effekt gemeint: Ein Unternehmen kann mit Hilfe des Leverage-Effektes die
Gesamtkapitalkosten senken, indem es teures Eigenkapital durch billigeres Fremdkapital ersetzt.
 
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